《 #Crypto周报 220717-云开月明》

Dark Horse Club

2022-07-18 14:13

发布于 Mirror

宗旨：All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.

概要：

本周CPI大幅超越预期，市场一度认为会加息100BP，美联储及美国政府及时放风加息75BP稳住了市场预期，美股和币市迎来了大幅反弹，并可能持续到加息后，转为中期反弹行情。
油价虽大幅下跌，但因增产无望，可能还是高位震荡，所以CPI即使已经见顶回落，但恐怕也难以有较大的降低，但毕竟给了市场一个喘息的机会，可以暂时放下加息压力。
同时市场有人预测，美联储将在年底前结束加息，并转为重新宽松，否则美国无力承担，这将有利于风险资产上涨。
BTC、ETH带动市场大幅反弹，价值山寨币将获得难得的交易机会，不要错过。

0、本周市场重大事件

宏观经济与政策

本周公布6月份CPI 9.1%，超过预期值8.8%，创40年新高，核心CPI 5.9%，前值6%，并未新高，随后美股开盘大跌；然后拜登表示，油价已下降，CPI已过时；本周油价最低90，收盘在100，预示着7月CPI将会回落；本周美元指数再创新高触及109，主要因日元和欧元下跌。
CPI超预期导致市场猜测可能会加息100BP，随后美联储通过多个渠道发布消息，加息75BP，市场闻讯大幅反弹；另外周五美零售销售数据和密歇根消费者信心指数均好于预期，打消了市场衰退担忧，有助于美股反弹，且传统行业好于科技行业。
拜登与沙特未达成石油增产协议，油价恐怕还要继续维持高位，通胀可能已经到顶，但明显下降也难。
但市场也有不同声音：宏观数据分析公司Forest For The Trees的CEO Luke Gromen认为，美联储将在未来3个月结束加息并重回量化宽松政策，而欧美将在未来5-10年迎来持续的高通胀；如果继续加息，美债利息将继续增加，而受加息影响GDP将降低，并导致税收减少，美国财政更无力负担利息，债务/GDP将很快到达130%的风险线；冬季俄罗斯能源对欧日更是不可替代的，加重西方国家压力；没有唯一的选择就是重新宽松，避免美债违约。而黄金和比特币将脱离美股走强；原文链接。
BIMEX创始人Arthur Hayes表示，预测美联储将再次向金融市场注入数万亿美元，增加市场流动性，将带动加密货币在内的风险资产触底反弹，正密切关注日欧元走势。
据coinHub推文，美国国土安全部成员在SEC会议上表示，美国政府知道谁是中本聪，是一个4人团队。可信度恐怕不高。
美联储沃勒表示，去中心化金融最终可能会改变传统金融市场，催化了DeFi的反弹。

传统资本

纽约洋基棒球队允许员工将部分薪资转为比特币。
清崎表示，正持有现金等待买入比特币。
贝莱德CEO表示，公司的机构投资者对加密货币有更多兴趣。

Crypto新闻事件

摩根大通表示，比特币的电力成本已从6月初的24000美元降低至了现在的约13000美元，主要是矿工部署了更多高效率的矿机。受Celsius破产影响，比特币矿机价格跌至2020年以来低点。
以太坊合并预计在9月19日实施，将减产90%，考虑燃烧消耗可能进入通缩，预测质押率从10%提高到30%，受此影响ETH大涨，相关Staking赛道项目LDO、SSV涨幅更大。
Celsius宣布破产，因Terra、3AC等坏账导致亏空12亿美元，十万用户受损。
AEX暂停平台所有业务，全力配合警方调查。
币安发布五周年公开信，有客户1.2亿，希望成为Web3门户，为数十亿人迈入加密新世界的第一步的工具集；币安报告显示，截止6月有1551款加密游戏。

Glassnode周报概要

今年的2.9万美元相当于2018年的6000美元，而近期的17600美元低点相当于2018年的3000美元；
2018年大批买家在6000美元买入，而被迫在3000美元的底部卖出，完成最终的换手；今年同样大批买家在3W买入，而在近期的2W区域卖出，又一次财富再分配完成；
长期持有者卖出利润率（LTH-SOPR）为0.67，即亏损33%卖出；长期持有者持有成本相比现价浮亏14%；前者＞后者说明目前投降卖出者以2020年以后买入者为主，而2020年以前更老的HODL并未卖出；而历史上此两指标同时出现亏损的持续时间，2014年熊市为11个月，2018年熊市为6个月，（参照此前比例推算，此次持续时间可能是3个月）；
熊市的底部就是比特币从信念薄弱者转移到坚定信仰者的过程；而目前刚买入的比特币正在从短期持有转为长期持有；
鉴于成本支出压力，矿工们正在投降加快卖出比特币，已持续1个月，2018年底矿工投降时间持续4个月。
原文《****钻石手的压力越来越大》。**

1、BTC及总体市场分析

1.1、BTC链上数据及中长期指标

1.1.1、BTC链上地址及币量

~地址及网络：1~10地址量大增

余额＞1、1~10的地址量，继续大幅增长新高；＞1的地址量达到了88.5959万个。
10~100的地址量，14日前增加，15~17日减少，估计是同一操作主体的一致行为，但无法辨别；
100-1k的地址量相比之前有了明显增加；
＞1k的地址量减少较大，估计部分可能是交易所钱包。

~一年以上持有量占比：64.88%

本周本指标几乎无波动。

~储备风险Reserve Risk：0.00109

本指标又反弹回0.001，上周创历史新低。

1.1.2、BTC中长期指标

~200周均线：跌破

跌破200周均线，堪比历史上历次熊市大底。

~已实现价格：跌破

自6月13日跌破已实现价格以来，到7月18日第一次站上已实现价格，共在其下34天。2018年底熊市为136天，312为7天。
已实现价格=所有的币最后一次移动时的市值总和/当前流通总市值，即可视为所有币的平均成本，包含最远古几乎零成本的币，所以当币价跌破已实现价格时，说明币价严重低估，如果价格可以站稳则这次加仓良机已经过去。

~Ahr999囤币&x指数：0.326，抄底区间

囤币指数本次下跌最低点0.24，2018年大底极值0.26，312时极值0.2。
目前0.326，低于0.45，依然处于抄底区间。

~2-Year乘数通道：大幅跌破

大幅跌破2-Year乘数通道，堪比2018年底和312。

~梅耶倍数（Mayer Multiple）：反弹出超卖价

本轮下跌极限低值0.478，超过2018年和312。
目前0.585，刚反弹会0.55以上，从市场超卖状态进入看跌通道。

~公允价值偏差量（MVRV Z-Score）：-0.119

本轮最低-0.195，低于0.3即为严重低估，2018年极值-0.5，312极值-0.26。
目前-0.119，依然处于严重低估状态。

~交易所余额及占比：有所增加

根据链数查数据，本周CEX余额由12.48%增加到12.56%，增加15570枚，随12日开始的反弹而增加。

1.2、短期指标及期货市场数据

~恐慌贪婪指数：15~24

本周恐慌指数为15~24，终于全周都在15以上，但还在24以下，依然处于严重恐慌状态。
从5月9日跌到15以下，到7月5日回到15以上，连续达57天，超过历史上历次熊市底部。

~期货资金费率：低正值

本周资金费率，全部为正，但数值不大，在零附近波动。

~期货持仓量：小幅增加

BTC合约，小幅增加；ETH合约，增加略大些。

~期货爆仓量：略大，ETH空头为主

本周ETH行情波动较大，爆仓以ETH空头为主。

~期货多空比：总体维持平衡

~期货成交量：略微放大

~看跌/看涨期权：BTC 0.61，ETH 0.32

＜1，表示看跌为主，＞1，表明看涨为主，数值偏离1越大，表明倾向性越强；
此数值表明看涨ETH的意愿强于BTC。

1.3、BTC走势分析及总结

本周行情小幅波动，开盘价20846，最低点18900，最高点21665，收盘价20793，周中公布了超预期高的CPI后，市场短暂下跌，而后开始了4天的反弹行情，表明市场对CPI数据已经开始免疫，目前价格对超高通胀及预期的加息已经Price in。
从周线看，目前依然受制于周线MA200，从目前美联储观察数据可以看出，7月27日加息75BP是大概率，则比特币有望跟随美股反弹站上MA200，按本周收盘价MA200=22630。

1.4、全市场分析

~全市场周数据

因ETH2.0将于9月10日合并利好影响，ETH一枝独秀，大涨15%，而BTC和其他ALT基本未动，并导致市占率BTCDOM下降。

2、关注ALT项目

2.1、Top20手续费收入排行

综合考虑Crypto Fees及Token Terminal的数据做如下分析，因部分协议的收入未明确归属TokenHolders，所以后两者有所差别。
收入较高，增长教明显的协议为UNI、dYdX、LDO、SNX、AAVE、LOOKS、GMX、ENS、CRV、HNT。
UNI也受益ETH利好，且将推出NFT市场，近期Uniswap日平均交易费超过ETH网络，并上线Robinhood。
LDO直接受益于ETH合并预期利好，收入大增；dYdX、SNX、GMX、AAVE、LOOKS的收入较大比例归属TokenHolders，受益更加明显。
AAVE新提案与BAL交换20万枚BAL。

Crypto Fees数据

资源来源：Crypto fees

协议收入-来自Token Terminal数据

资源来源：token terminal

TokenHolders的协议收入-来自Token Terminal数据

资源来源：token terminal

2.2、公链生态

本周公链生态最大利好就是明确ETH 2.0合并的时间为9月19日，合并后，通胀将实际变为通缩，并可能带动更多币加入POS节点，减少流通量。之前周报提过，本次大跌中ETH的链上清算可以类比312对于即将减半的BTC，达到了彻底洗盘的目的，可以更顺畅的基于利好而上涨。
受此消息带动staking赛事的LDO、SSV暴涨，220403周报曾对此有过分析，可以参考；OP、MATIC也跟随大涨。
MATIC最近的建设比较积极，如收购和合作推进，并将于7月21日推出zkEVM，为开发者和用户提供EVM等效解决方案、高性能zk证明机制（zk-proofs）与以太坊主网级别的安全性。