《 #Crypto投资周报 221204-市场变盘GMX领涨》

Dark Horse Club

2022-12-05 12:53

发布于 Mirror

Not Your Keys, Not Your Coins！All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.

0、概要：

本周鲍威尔讲话，明显转鸽，表示应放缓加息步伐，最快在12月议息会议决定；公布的PCE物价指数增幅连续放缓，预示通胀见顶回落；虽然非农就业数据还很强势，工资还未下降，但不影响美元指数已经形成空头趋势，也许还会有反弹震荡反复，但若无重大政治经济事件，很难再创新高，这预示着本轮加息基本结束，虽然利息还将保持在高位一定时间，但预计不会太久，因为美国政府财政无力支撑这么高的国债利息，在急速加息维护住美元信用并收割全球后，会以经济数据改善等理由为借口下台阶，否则就是美国财政危机了。
动荡年代，经济为政治服务，近期国际局势对美国不利，美国在主动缓和与中国、欧洲、中东关系，因此借助经济手段收割全球的恶劣行径意味着也将结束了，目前主要希望各方助其灭俄。
本周币市终于打破平静，29-30日，BTC连涨6%，ETH涨11%，然后高位小幅盘整，反弹比较健康稳健，距离压力位尚有一定空间，可期待进一步反弹。。
本周反弹过程中，基本面优质的项目成为反弹主力，是市场价值发现的充分体现，如ETH、UNI、AAVE、LINK等，笔者之前持续推荐的GMX更是成为本轮反弹的龙头，很长时间以来GMX收入仅次于Uniswap，更是在11月30日单日收入超过Uniswap，或成为FTX爆雷后最后收益项目，并配合Arbitrum的强劲数据，成为标志性项目，引领DeFi风向，成为去中心化期货交易所龙头，并将不久上线合成资产交易。
在加息、LUNA崩盘归零、FTX等交易所爆雷等事件冲击下，市场已持续暴跌12个月之久，目前BTC已被倒闭的交易所超量卖出，严重超跌，除矿工为电费卖币和零星散户止损卖币外，已无明显的空头，萨尔瓦多、GBTC、微策略等大机构，短期没有抛售风险，长持投资者持仓恢复上涨，因此BTC的下跌动能已经几乎被消耗殆尽了。

1、市场宏观数据

美元指数已形成空头趋势，也许还会有反弹，反复筑顶，但恐怕很难再创新高，此轮加息告一段落，如无重大政治经济事件，这一趋势不会改变。
币价反弹，ETH成反弹急先锋，但稳定币USDC和BUSD合计流出10亿，表明机构资金对市场依然缺乏信心，反弹主要还是币圈内部存量资金所为。

2、宏观和Crypto新闻资讯

2.1国际政治和经济趋势

12月1日，鲍威尔讲话，1、为遏制通胀，最终的利率可能比9月预测要更高；2、为恢复供需平衡，遏制需求，要降低经济增长率一定时期；3、疫情期间出现重大且持续的劳动力供应短缺，短期很难改变；4、货币政策具有滞后性，紧缩政策全部效果还没显示出来，在目前利率水平情况下，「应放缓加息步伐，最快可能在12月议息会议」，但仍需要保持较高利率足够长时间。【偏鸽，加息似乎将结束了】
12月1日，美国10月PCE物价指数同比增长6%，与市场预期一致，连续第四个月放缓，剔除食品和能源的核心PCE也符合预期。【实质性利好】
12月2日，公布的美国非农就业数据强劲，薪资依然增长。美国通胀主要关注，商品通胀、房租通胀、工资增长，目前商品通胀已降低，房租通胀也开始降低，只剩下工资还在增长。【就业和工资未降低，最后的利空因素。】
截止12月5日，CME预测美联储12月加息50BP概率为80%，75BP概率为20%。
美国法院12月2日正式撤销了对华为孟晚舟的指控。【中美关系缓和的证明，也是美国放缓加息，暂停金融战的旁证，美国剑指俄罗斯】
据 @LoneCapital 分析，目前美债十年期与两年期倒挂、十年期与三个月期也倒挂，此双倒挂分别出现在1989年1月~1990年2月、2000年3月~2001年3月、2006年2月~2007年9月，都处于升息阶段，随后美联储停止加息，不久开始连续降息，倒挂消失，但美股在2000年和2008年两次降息同时均出现了大跌，原文见此。【历史可以借鉴，但无法模仿。】
【目前美债总额是美国年GDP的110%，美国政府无力长期承受如此高的利息，所以美联储选择了快速高强度短期的加息步伐，维护住美元信用，然后择机降息，否则会造成美国政府财政危机，甚至美元危机。各类经济数据逐步缓和，美联储终于有了台阶下。】
国内疫情防控放松，北京等大城市公共交通和公共场合不再查验核酸，之前的风波顺利平息；出台支持房地产发展的贷款、债券、股权融资等利好，A股迎来大幅反弹。【利好全球市场反弹】
江泽民逝世，官方和民众积极高调悼念。

2.2各国各界Crypto政策及进展

美国德克萨斯州州长 Greg Abbott表示，对比特币持开放态度，并鼓励比特币相关实体入驻德州，希望将该州打造成”比特币创新的核心“。
俄媒体报告，22年四季度矿机销量飙升，俄计划在电力充足地区挖矿合法化，能源稀缺区禁止挖矿。
英国财政大臣表示，FTX破产不会改变英国成为加密中心的议程，忽视底层技术的潜力是愚蠢的。
韩国金融服务委员会宣布将制定以虚拟资产市场投资者保护为中心的监管制度。
Telegram计划构建非托管钱包和去中心化交易所等工具。
保时捷即将推出NFT项目，包含7500代币化车辆。宝马用其徽标申请系列Web3相关服务和产品。
万事达卡已提交加密和Web3安全相关商标申请，商标名为“MASTERCARD CRYPTO SECURE”，涵盖加密交易监控软件、提供加密货币信息以及风险评估服务。

2.3Crypto新闻&事件

美国Coinbase溢价指数本周转正，达2%，而韩国Korea溢价指数11月以来一直在5%的高位。
Vitalik认为，现在不是推出加密ETF的最佳时机，生态系统还不够成熟。
Glassnode 数据显示，近期比特币全网算力从最高 272 EH/s 下降至 238 ETH/s，降幅约为 13%，矿工BTC储备余额不断下降接近年内新低，近期挖矿难度也将下调5.8%。
Hashrate Index 研究指出，矿工和贷方倾销机器可能在未来几个月给矿机市场带来巨大冲击。随着矿机价格下跌，购买比特币矿机的投资回收期正在缩短，当下预计投资回收期为 29 个月，而7 月为 58 个月，9 月为 47 个月。
据Glassnode数据，自ETH转Pos以来，净发行量为+2317ETH，增发131454枚，被EIP1559销毁129137枚。【这是熊市，gas=10，若到牛市gas飙升，消耗将远大于增发，进入快速通缩。】
币安聘请为特朗普工作的会计公司Mazars验证其代币储备。【证明权威性，并有利益输送可能。】
Uniswap NFT聚合交易市场上线，支持OpenSea、X2Y2、LooksRare、Sudoswap、Larva Labs、X2Y2、Foundation、NFT20和NFTX。
Uniswap 的「费用开关」提案将于 14 天内开启链上投票，将对DAI-ETH、ETH-USDT、USDC-ETH收取10%费用。
11月30日，GMX日交易收入首次超过Uniswap。
SSV将推出新的路线图，SSV是质押的基础加密协议层，可以为个人和机构如Lido等服务，目前币安是SSV最大持有者。
11月29日周二，标记为Crypto.com的地址向币安转账1.8万亿SHIB，价值1600万美元。11月初，Crypto.com透露持有5万亿SHIB，价值5.58亿美元，占其储备资产的20%，SHIB价格没有明显波动。
OpenSea年底前将支持BNB链的NFT交易。
ENS独立地址数突破60万。
Treasure DAO发布的游戏Beacon爆火，其代币MAGIC暴涨翻倍。

3、BTC链上数据及指标

3.1、BTC链上数据及估值指标

####~Ahr999囤币&x指数：0.3226＜0.45，抄底区间

####~恐慌贪婪指数：26~29

####~UTXO已实现价格分布：站上最大支撑带$16897±338区间

将最高价$67600分为100份，每份价格区间为N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布；
本周价格大涨，站上最大币量分布的价格支撑带$16897±338区间（对应币量130.96万枚），进入$17573±338区间（对应币量60.27万枚），表明由于FTX造成的恐慌及提币运动在链上的表现正在远去。

~交易所余额：异常波动，整理钱包

根据coinglass数据，出现异常波动，猜测可能是交易所整理钱包所致，导致数据失真，如下图。
根据CryptoQuant数据，本周减少了6087枚。此数据较为合理，证明在流出。

~已实现市值比率MVRV Ratio：0.85

已实现市值比率MVRV Ratio为0.85，达到历史上历次大熊市级别。

~出售时利润率SOPR：0.979

出售时利润率SOPR为0.979＜1，表明目前的卖出还是亏损割肉，但亏损率不大。

~网络未实现净盈亏比NUPL：-0.1767

网络未实现净盈亏比NUPL=(总利润-总亏损)/总市值，表示市场总体盈亏程度。
目前为-0.1767，表明目前链上持仓数据亏损严重。

~长持持有者筹码总量：再次上涨

在FTX爆雷后，出现短暂下跌，目前已转为再次上涨，表明长期持有者经受住了FUD考验，筹码很牢固。

3.2、期货期权数据

~期货资金费率：7日均值0.00012

7日均值为0.00012，4日为-0.003，零轴附近，指向性不明确。

~未平仓合约量：4日相比2日增长7%

~期货爆仓量：空头爆仓为主

~Deribit期权数据：看涨为主，ETH强于BTC

22年12月30日，BTC最大痛点为19000，空多比为0.53；
22年12月30日，ETH最大痛点为1400，空多比为0.23；
BTC和ETH最大痛点比现价高，仅10%，很有可能触达；从空多比，看涨者更多，且看涨ETH更强烈。

4、K线技术分析

本周市场终于打破平静，29-30日，BTC连涨6%，ETH涨11%，上涨微弱放量，然后小幅高位盘整4日，反弹比较健康稳健，BTC距离压力位18150尚有一定空间。
结合宏观经济转向和国家政治趋于缓和背景下，美股的持续反弹，可以期待市场进一步反弹。

5、Altcoin项目

5.1、收入Top20项目

熊市里，协议收入是衡量项目质地和市场实际需求的最佳指标。
本周虽然29-30日，总市值波幅达7%，但全周波幅小于上周，所以本周交易收入没有增长，与上周基本持平。
11月30日，GMX日交易收入首次超过Uniswap，本周上涨22%，涨幅排TOP100首位，成为本轮反弹中最亮眼的明星蓝筹币，GMX或成为一个标志性事件，引流市场风向，成为FTX爆雷后最大受益者，并集合了Arbitrum的基本面支撑。

Crypto Fees链上收入数据

Dapps的TokenHolders协议收入

根据Token Terminal 数据，对比Dapps归属TokenHolders的本周（上图）和上周（下图）的收入：

Dapps用户支付的总费用

根据Token Terminal 数据，对比Dapps本周（上图）和上周（下图）的用户支付总费用：

Dapps的P/F

P/F=总市值/年化总收入，根据Token Terminal数据，过去7天的年化数据如下：
GMX如此稳定分红的资产，市盈率才3.1倍，也只有熊市才有如此便宜的估值了，且X4即将发布。

5.2、重点关注Altcoin项目

本周市场反弹，基本面优质的蓝筹性质项目成为上涨主力，是市场价值发现的充分体现，比如ETH、GMX、UNI、AAVE、OP等。

5.3、世界杯足球币复盘

世界杯赛程过半，12月18日举行决赛，回顾到目前为止的足球币行情，总体操作是比较失败的。
5~7月间是足球粉丝币筑底阶段，7月底开始拉升，到8月19日左右，到本轮行情最高点；
9月1日，币安上线足球粉丝币指数合约Football，包含10大粉丝币，上线当时瞬间大涨40%，而后陷入高位震荡，直到9月末，期间足球粉丝币经常逆大盘下跌而拉升，展现给市场非常强势的感觉；
进入10月份后开始趋势性下跌，在FTX爆雷导致的市场崩盘走势中，Football指数瞬间大跌40%+，但第三日即大幅反弹，随后一周到11月18日基本收回全部跌幅，当时猜测因为大盘影响导致足球币没有机会大幅拉升，或推迟到世界杯期间再次拉升；
但在世纪杯开幕后，利好兑现，大幅下跌近30%，并陷入窄幅低位波动，直到现在。
虽然币安特意上线了足球粉丝币指数合约，但并没有猜想的拉升，反而成为做空的最佳工具，这是教训之一，要谨记，类似情况估计以后还会遇到；
BSC链的三个粉丝币，也并没有特别亮眼的表现，币安并没有给予特别的扶持，这是教训之二；
在开幕式前的一个月，币安及各方持续开展世纪杯相关活动，预热市场，引起市场广泛关注，似乎成为币圈盛宴，但白白浪费热情和资金，还不如投资长线价值币如GMX，财不入急门，当你想着追热点快赚一笔的时候，反而成为被收割的对象，这是教训之三。
至此，将彻底放弃追短线、追热点、赚快钱的想法，自己没有那个能力和反应速度，也不会投入太高比例资金，更加不值得花那个精力和心力。