《 #Crypto投资周报 230305-ETH技术升级&宏观黑天鹅》

2023-03-07 08:02

Not Your Keys, Not Your Coins！All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.

0、概要：

近期加密市场有3个风险事件美国针对币安的调查、Silvergate Bank爆雷、Mt.Gox还款，导致周五大跌，而宏观上来说，等待美国货币政策的明确，8日鲍威尔国会货币政策证词、10日非农、14日CPI、22日加息，信息发布期间，可能波动会加大。
黑石地产信托违约并未对市场造成明显影响，但作为世界顶尖基金都能出现违约，恐怕会有隐藏的更大危机还未爆出；并有还有提高国债上限的博弈、国际地缘博弈、通胀加息衰退的博弈等，都可能触发新的黑天鹅事件，所以2023年要继续保持警惕，不宜太乐观。
目前市场有两大叙事，不确定环境下的比特币价值定位、ETH技术升级。ETH技术升级包括上海升级对质押ETH的释放即LSD版块和EIP-4844升级对L2的提升。

本周币市明显弱于美股，美股周四五大幅反弹，币市没有跟随，纹丝不动，说明是币市内在因素导致的下跌和没有涨跌，或是因Silvergate Bank和Mt.Gox。但周日热点山寨币领先BTC、ETH有一波较为明显的反弹。

目前市场有两大叙事，不确定环境下的比特币价值定位、ETH技术升级。ETH技术升级包括上海升级对质押ETH的释放即LSD版块和EIP-4844升级对L2的提升。
LSD版块包括去中心化底层质押协议SSV，质押平台LDO、RPL、FXS、SD等，质押代币xxETH与ETH流动性War，如AURA对CVX的挑战。
EIP-4844升级主要是对L2性能的提升，利好Arbitrum和Optimism整个生态，如OP、GMX、MAGIC、RDNT、VELO等。
Mt.Gox债权人可能会从3月10日起收到还款，总量约14.2万枚BTC，客户可自选要BTC还是法币，而大户普遍选择要BTC，考虑是线性逐步释放，所以对市场有一定影响，但影响有限。
Chainlink推出将DApp或智能合约连接到Web2 API的自助无服务器平台Chainlink Functions。
SNX v3提案将协议模块化，提高资金效率，提高流动性，获得市场认可，近几日市场走势明显强于市场。

Ahr999囤币&x指数：0.539＞0.45，＜1.2，定投区间
恐慌贪婪指数：53→ 47
UTXO已实现价格分布：
- 将最高价$67600分为100份，每份价格区间为N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布；
- 本周价格又回落一个区间到$22980±338，相应币量增长60%+，表明此处又有明显换手，而上一个$23656±338区间也成为了新的压力位。

CEX中BTC余额：无变动
- 根据CryptoQuant统计的38家数据，3月5日，215.62万枚，2月26日215.48万枚，无变动。
已实现市值比率MVRV Ratio：1.13，链上持仓总体盈利13%
- 已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值），表示所有BTC链上盈利状况。＜1，亏损，极端低估；＞3.7，盈利过高，牛市泡沫期。
- 当前值为1.13＞1，链上整体盈利状态13%。
网络未实现净盈亏比NUPL：11.6%
- 网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值，分为5个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。
- 目前为0.116，即链上盈利总额比链上亏损总额多11.6%。
出售时利润率SOPR：0.983
- 出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。
- MVRV表示全市场盈亏状况，NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR表示出售者的盈亏状况。
- 目前为0.983＞1，表明目前的总体卖出行为略亏。

BTC当下行情分析

因加密货币内部利空影响，周五暴跌4.5%，跌破23350小盘整带，到如此所示新支撑位也是MA60，只能说勉强撑住。日线只要不跌破1月中旬形成的$21000盘整带，就算保持多头走势。
目前是行情完成初期修复，政策预期面临新的不确定性的暂时徘徊等待期，在不改变现有多空趋势的情况下，上下都有一定空间和时间。周六、日、一，BTC和ETH几乎没有波动，但价值型代币表现强势，表示市场主力短期的乐观，如SNX、MKR、GMX、QUICK。

完全跟随BTC走势，ETHBTC虽有触底迹象，但依然弱势，有人担心上海升级后，释放的ETH会带来较大抛压，笔者认为不会，理由是，stETH释放了部分抛压，有抛售意愿的大户可以提前期货套保，解锁的ETH是线性解锁不是一次性解锁。不过这种担忧可能多少会造成一定抛压，然后市场确认没有风险后，ETH轻装上阵，开始强势走势。
但若有市场恐慌事件发生，各类stETH与ETH可能会发生脱钩事件，造成市场集中清算，如此大规模的stETH-ETH交易对在没有经过市场考验前，会是一种潜在风险，市场大概率回去测试。

将重点关注项目精简为30个，并做了评级，每周调整。
本周调出了TON和AGIX，TON缺乏生态进展，AGIX纯概念炒作，可以作为短线炒作标的，没有基本面跟踪价值。
调入MKR和AURA。MKR是因为老树开新花，MakerDAO计划进军借贷市场，预计四月份上线基于Aave v3智能合约的借贷协议Spark Protocol；并启动”终局计划“实现去中心化目标，将Maker协议分为多个MetaDAO——拥有Maker功能的小社区，每个MetaDAO有自己的代币和金库及治理委员会，将MakerDAO转变为拥有多个子生态的目生态，即共享生态又保持创新性和灵活性。
AURA对于Balancer的价值类似CVX之于Curve，随着上海升级临近，LSD的流动性交易份额成为市场竞争热点，而AURA掌握了Balancer最大份额的治理代币veBAL，可以相比CVX更高效的提供激励，因此可能获得贿选目标，成为LSD流动性War的最大受益代币。