以Sei为例：聊聊散户从筛选到决策，具体应该怎么去分析一个项目

感觉最近所有人都在讨论 $pepe 或者是 #brc20 ，但这些话题我在上个月都聊得差不多了。

今天想聊的是在上个月被淹没的 #SeiNetwork

作为23年少数获得千万级融资的项目，我打算以它为范例，分享一个视角：如何以最终决策（是/否投资）为导向，来分析一个项目。

作为散户而言，从了解项目到建立投资决策，大概是有这么几个过程，我会在接下来分析sei 的过程中为大家展开分享：

一、如何从繁杂的加密资讯中筛选重要的项目。

二、判断项目的未来发展空间。

三、寻找能参与赚钱的机会，并作出决策。

如果不愿意看，直接找到最后的第三点即可。

一、如何从繁杂的加密资讯中筛选重要的项目？

很多人在筛选项目信息方面更在意“信息渠道”，这是不对的。现在网络极其发达，能活下来的资讯平台都非常全面、迅速。在这样一个信息爆炸的时代，该做的不是去找渠道源，而是学会筛选重要的信息。

筛选的前提是需要借助宏观判断来“抓重点。

前年我关注到arbitrum的时候，它仅是一个TVL1000万美元、链上活跃的地址数不到一万的“小项目”。同期很多跨链桥、投资类DAO都有1~10亿美元的TVL。

为什么我能在幼儿期关注ARB，就是因为我明白以太坊扩容是行业最大的问题。因此只要layer2的消息出现在媒体平台上，就一定会引起我的重视。

虽然我关注Sei并非是投资，而是空投，但逻辑是一样的。

过去空投项目的大毛99%是来自以太坊上的协议或者其他公链项目，因为ETH的价格和VC的融资对币价有极大的支撑效果。而公链类，自然就扫描到了Sei。

同时根据Sei在媒体平台中发布重大消息的节点，我们来依次反思复盘：

第一个节点是22年8月，Sei宣布获得500万美元的种子轮融资，Multicon领投。

思路：这时候我是关注到了该项目，但参考《从SUI说起：未来的公链，是否还能复刻过去的神话？》，作为一个公链，种子轮融资只有500万美元，虽然是Multicon，但我认为是VC是“广撒网式”，记住但没有重点关注。

第二个节点是23年2月，Sei宣布正在以4亿美元进行A轮融资，并且有空投计划。

思路：22年底~23年2月，是市场的冰点期，链上GAS费极低，我判断是做空投的绝佳机会，根据uni\dydx\apt\op等大毛的经验，我筛选到的空投项目就包括了sei、sui。

这时候，作为一个关注市场的散户，一定是需要关注到sei，并且是必然可以关注到的。

第三个节点是23年4月，Sei宣布以8亿美金进行3000万美元的融资，随后推出5000万美元生态基金。

思路：500万美元、4亿美元、8亿美元。短短数月时间，Sei的估值不断翻倍，这说明了sei受到了更官方的资本关注，并且高额的融资对空投价格有极大的裨益。

这时候，从空投的角度来说，sei是必须要开始要重点关注。

二、判断项目的未来发展空间。

从繁杂的信息流中筛选出项目以后，我们就要着手分析项目本身的可行性，简单的来说，就是看Sei这个项目到底做不做地起来。

这时候，要做的第一件事就是打开项目的白皮书或者官网介绍。Sei的官网文档最开头讲了三个事情：

1）什么是Sei？

是一条layer1公链，按他们的说法，是通过新共识、技术做出来的目前最快的一条公链，打算用来为交易类的Dapps提供基础设施。

2）Sei的愿景？

成为链上所有交易程序的终点，包括游戏、NFT以及DeFi。

3）Sei解决了什么问题？

他们认为现有的链上程序面临扩展问题；交易所面临资本效率、去中心化以及可扩展性的三角困境。

Sei提出的方式是，构建一个专门用于交易的公链来解决这些问题。

我们要分析的是：

Sei达成愿景后是否有想象空间？能否达成，通过什么方式？Sei提出来的方式逻辑成立？

首先，Sei成为链上交易程序的终点后有没有资本想象力？能否达成？

翻译一下Sei的愿景就是成为链上的“纳斯达克”。那么，纳斯达克现在的市值是多少呢？只有270亿美金。

不仅是纳斯达克，有史以来，全球其三最大的交易所，东交所、纽交所，整体市值都不高。如果仅仅是成为链上的交易中心，这个市值显然不令人兴奋的。

当然，传统金融市场的交易所市值不高是因为赛道没有整合，如果Sei能成为整个链上的金融活动层，那这个想象力就非常巨大了。

但是，这个事现在是以太坊在做，换而言之，Sei如果仅仅是要成为链上的交易中心，天花板有上限；成为链上金融活动层，对手就成了以太坊。

其次，Sei是否能达成愿景，通过什么方式？

Sei能否达成愿景，其实取决于他能否解决推动行业发展的核心问题。按Sui的白皮书，他认为目前市场最吃香的就是交易程序，而目前的交易程序都有问题：

1）链上交易程序扩展性不够；

2）交易所面临去中心化、资本效率、扩展性的三重困境。

而Sei提出来的解决方式，就是构建一个专门用于交易的layer1公链来解决DEX的扩展性问题，并且通过一定的技术路径提供最佳的基础设施。

我认为Sei提出来的问题不够底层。目前市场上确实是交易程序最契合市场，但更底层的其实是因为行业发展进度不够，导致整个区块链活动只有交易。

再者，交易程序本身最重要的问题并非是扩展性，而是安全性和赚钱效应。你足够安全，我才放心交易；又或者你表现出足够大的财富效应，我才会冒着风险去使用。

因此，如果说专职做一条layer1的公链去解决交易问题，其实是本末倒置的。更符合逻辑的方式是交易所去构建一条公链，就像binance构建了BSC，dydx准备在Cosmos做公链一样。

另外，Sei的出现也印证了我过去的看法：目前大部分layer1都不具备长期竞争力，因为所依赖的共识、技术，每到一个周期就会推陈出新，Sei的直接竞争对手，就是Solona。

如果把公链看成城市里的购物广场，各种DeFi协议看成是入住的商家。现在的区块链就是走两步就是一个购物广场，走进去一看交易量、TVL的还就是那么几个协议，uniswap、aave、comp、crv....

现在还出来一个专门卖衣服的商场，你觉得这样的商城在什么时候才能做大做强呢？只能等到这个城市整体变得更加繁华，人流更大，消费需求更大，这才会出现更细化的市场分类。

因此我个人的看法，Sei提出来的问题不够底层，不论是提出了如何完美的解决方式，最终都会被淘汰掉。所以不看好Sei的长期发展空间，前面我也说了，我关注Sei是基于空投，并非是基于投资。

三、Seinetwork的项目分析。

其实到第二点之后，我就不会具体去看Sei的技术或者项目情况了。但为了做典例，这点我也会写进来，看不看都无所谓，可以直接跳到第四点。

Sei的创始团队有三种背景，一类是Airbnb等互联网企业的高级工程师；一类是Cosmos的og，最后一类是高盛等投行背景人士。

整个网络在构建交易程序上，有三个优势。

第一是专用网络。在构建区块链时，一般会做两种选择，一种是通用链，一种是应用链。前者没有任何限制，后者需要一定的许可。

Sei就是一条应用链，通过对基础层的改变，它会让DeFi类程序在Sei上获得更多优势，并以此来完成特性分类。同时，想在Sei上搭建应用程序，你需要通过治理来获得白名单。

第二就是ABCI++对网络的优化。

Sei使用了ABCI++对网络进行了一些优化。ABCI++是应用和共识的接口，通过ABCI++可以执行“共识讨论”出来的决定。

所优化的方面包含了三类，区块生产、区块广播、订单并行执行。前两个好理解，就是生产区块的过程变快，广播的速度变快。最后一个“并行执行”稍微讲一下。

正常来说，Cosmos处理交易是有先后顺序的，大家排队处理，并行执行就是同步执行，单行道变成多行道，自然就变快了（但某些特殊场景还是需要排队）

另外，还有几个方面的优化。比如搭建了原生的价格预言机，单区块的订单执行、以及订单捆绑、高频批量拍卖等方面的优化，有点类似rollups。

第三是硬件优化。

这个就是提高了跑节点的硬件要求，这就不多说了。

最后是生态。

Sei基金会拿出了5000万美金来支持生态发展，算上之前的投入，Sei的生态基金规模超过1.2亿美金。

换来的是120个合作项目（官方披露70个），其中较为知名的项目有：sushiswap（DEX）、波卡的Satori（DEX）、IBC链的Vortex（DEX）、Solana的Cypher（DEX）、合成资产Synthr、Leap（钱包）等等。

都是二三流明星，属于你知道，你听过，但你不太会去用的项目，哎。

总的来说，Seinetwork是一条定制性非常高，但仍旧是为了高效而牺牲了去中心化的应用链。

四、寻找能参与赚钱的机会。

但是，Sei有没有赚钱的机会呢？有。

在我看来现在市面上90%的公链都没有价值，但不妨碍他涨。一方面公链作为行业内最烧钱的项目，也只有这个赛道能支撑起VC的投资金额。

我的判断是，未来很长一段时间内公链都是资本的投机游戏。因此，如果能有机会拿到低价的公链筹码，比如私募轮额度，类似312S时候的二级价格，确实可以适当建仓公链，毕竟资本机构对项目的下限还有有些支撑。

其次，就是这个支撑会反馈到空投上。普通散户其实很难去拿到私募轮的额度，被骗的概率极大，即便是能拿到，也是倒过几次手，价格翻了很多的价格，还不如二级。

所以散户拿到廉价筹码的方式，只有两个途径，一个是空投，另一个就是等市场的黑天鹅，比如20年的312，22年的11月。

总而言之，虽然Sei有这样那样的问题，但不妨碍他的估值从4亿美元变成了八亿美元。

并且项目已经明确表示会有空投，那现在，最好的方式，就是做交互，不出意外的话，Sei会是一个大毛。