前言 2025 年，Crypto 行业持续迈向市场共同期冀的未来。站在充满希望的当下回望过去，不禁感叹 2024 年是 Crypto 经历深远转型的一年。不仅体现在比特币现货 ETF 获批后带来制度性突破的“加密长牛”，传统金融机构对加密技术态度的根本转变更是直接反映在市场情绪与价格上。加之年末对加密友好的特朗普成功胜选，又为市场打入一针强心剂。 在这场转型浪潮中，最引人注目的莫过于全球最大资产管理公司贝莱德在加密领域的动向。其主要投资的美国短期国债的链上货币市场基金** BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund （简称 BUIDL 基金）**规模突破 5.3 亿美元，同时业务版图也扩展至 Aptos、Arbitrum 等多个网络。

作者：Tofu，深潮TechFlow；Harvey，Monad 随着各种蛰伏许久的项目陆续发币，市场对撸空投一事又重燃兴趣。 Movement、Magic Eden、Pudgy Penguins 等大项目普惠众生的造富效应也充分调动起市场对这轮牛市发币的预期，人们纷纷将目光投向即将发币的优质项目上。 在一众尚未发币的项目中，并行 EVM 叙事的龙头 L1 公链 Monad 绝对算是最受市场期待的明星项目之一，2.44 亿美元的巨额融资也让市场对 Monad 主网上线后的预期拉满。 12 月 17 日，Monad 宣布成立基金会，也令市场更加期待 Monad 接下来的发币动作。在 Monad 官方测试网尚未上线之际，提前关注、参与生态内外与 Monad 有关联的项目，或许能在主网上线时分一杯羹

作者：深潮 TechFlow 目前，随着市场上 Meme 和 AI 赛道的内卷加剧，寻找项目的收益正在持续下降。 前一阵子资金从 Solana 转移到 Base 来找新AI项目就是一个非常明显的信号：火光不及处，暗藏黄金时。 你应该在人声鼎沸时，关注聚光灯之外的赛道机会。 如果将视线转向以太坊，你可以看到近期ETH价格回升带动生态整体普涨，L2生态重拾资金与关注度； 同时，游戏赛道在长久的沉寂中也急需变化。 马斯克甚至也发文表示希望“让游戏再次伟大”，虽然这句话并不是关于 Web3 游戏，但同样反映了整个游戏赛道投资者和玩家的集体渴求。 眼下 Web3 游戏的问题是明确且老生常谈的 --- "割韭菜"代币经济模型盛行，"掠食者”破坏公平，工作室撸毛使真玩家寸步

撰文：深潮 TechFlow 近日，加密顶级研究机构 Messari 发布 《The Crypto Theses 2025》年度报告， 传递出对于 2025 年比特币前景的积极态度：BTC 将作为全球性资产走向成熟。 BTCFi，已成为 2025 年的明牌热门叙事。 而谈及如今的 BTCFi 格局，致力于为 BTC Holder 带来更具资本效率原生收益的流动性质押是不容忽视的重要板块。 而伴随着最新 BTC LRT 产品 brBTC 的上线以及代币 TGE 的临近，多链多资产流动性质押协议 Bedrock 进一步走入大众视野。 据悉，在今年 5 月进行的最新一轮融资中，Bedrock 吸引了来自 OKX Ventures、LongHash Ventures、Comma3 Ventures

作者：深潮 TechFlow 据日本加密媒体 Coinpost 的报导，12 月 20 日，日本自由民主党正在推动加密货币税收改革，具体举措包括加密货币交易利润适用 20% 单独税率、引入亏损结转制度等，以进一步提升日本加密市场竞争力，目前该改革纲要正处于「审查阶段」。 消息一经推出，引发社区对于日本加密市场的广泛关注。 一直以来，日本加密市场都是一个非常独特的存在：一方面，日本作为世界第四大经济体，同时也是最早拥抱加密行业的国家，在发展加密经济方面拥有良好的现实基础与完善监管体系下的合规优势；另一方面，也正是因为监管的介入，日本加密市场也存在效率低下、税收过高、相对封闭等问题。 随着比特币突破 10 万美元大关、加密友好型总统特朗普就任，很多人将 2025 年视为加密行业关键节点，而日本政

一探究竟，PixelSwap 化繁为简的交易艺术。 撰文：深潮 TechFlow 最近，比特币走势俱佳，价格突破历史新高后更是一路向上直指众人期待已久的十万美金。经历了长达三年的阵痛的比特币如今已经让绝大部分持有者实现盈利，接近十万美元的价格也再次吸引世界瞩目。 同样，绝大多数事物的发展过程都会经历其独特的成长阵痛，TON 生态在今年的发展轨迹便是最好的明证。随着 Telegram Mini Apps 的开放，TON Network 迎来了属于自己的周期，TVL 增长一路向上，生态热点接连不断。然而彼时，在 TON 生态爆火的表象之下，伴随而至的是一波又一波充满争议的 MiniGame 发币潮。 这股发币潮表面上为 TON 带来了短暂的繁荣：交易量激增、用户数暴涨、热点代币层出不穷。只是这种

作者：深潮 TechFlow 在 AI Agent 犹如过江之鲫、财富密码越来越难挖掘的当下，如何更聪明的在 AI 赛道淘金？ 从 Solana 到 Base，从  Pump.fun  到 Virtuals，AI 赛道烈火烹油，每一天都有成百甚至上千的 AI Agent 诞生，其热度远非其他赛道可以比拟。 但目前大多数人的注意力似乎都被更能被大众感知到的应用层产品所吸引，旨在推动 AI 应用更高质量发展的底层基础设施项目则显得有SPON些闷声干事（财富效应）。 如果你已经开始疲于 AI Meme 的 PvP 战场，将目光从应用转向底层，或许不失为一种 AI 赛道淘金的聪明策略，毕竟应用侧的繁荣所创造出来的需求最终将会传导至底层，为 AI 基建项目带来不可估量的增长机遇。 那么，AI 底层角度

作者：深潮 TechFlow 随着 BTC 突破10万美金，牛市预期下更多资金在寻找着新项目和机会。 但如果你要问当前哪个赛道最有机会？那 AI Agent 必须拥有姓名。不过，在每天都有大量 AI Agent 推出的现在，整个赛道的叙事也在逐渐分层： 一类是围绕 AI Agent 的应用，对应的代币代表着 Meme 或是该 Agent 的用途；而另一类则是专注于为 AI Agent 提供能力的基建，让应用做的更好。 前者由于在应用层更容易被观察到，开始变得扎堆内卷；而后者相对而言更有突破的空间。 对 AI Agent 来说，还有哪些能力是它们刚需的？ 或许我们能从最近火热的“ AI KOL ” aixbt 上寻找答案： 有研究发现，aixbt 说的话并不总是对的，它无法区分什么是真假，不能

作者：深潮 TechFlow 出名要趁早。 这句话与加密行业似乎尤为契合： 2013 年，年仅 19 岁的 Vitalik Buterin 在多伦多发表了以太坊白皮书； 2017 年， 刚大学毕业的不到两年的 Hayden Adams 完成了 Uniswap 最初版本的开发； 2021 年，巴黎一名大二在校学生推出 Morpho，并在随后的 2022 年、2024 年获得两次融资，累计融资额度超过 8000 万美元，历经三年发展，Morpho 也成长为 DeFi 领域不容忽视的中坚力量：根据 DeFi Llama 数据显示：Morpho TVL突破 44.3 亿美元，跻身借贷赛道榜单第四。 他就是我们今天专访的主角：Morpho Labs 的联合创始人兼首席执行官 Paul Frambot。

撰文：深潮 TechFlow Meme，正如其定义中「拥有迅速传播特性」所言，以野火燎原之势迅速在加密生态的各个板块中蔓延：从名人效应、美国大选到真理终端、动物园开会，每天一睁眼（或者根本还没来得及睡），新的一天新的 Meme 叙事扑面而来。 而随着 BTC 突破 10 万美元历史关口，长牛的热情再一次被点燃，已经开始有人注意到：在万物皆可 Meme 的当下，比特币 Meme 似乎成为了注意力忽视的角落。 也许有人说，大多数比特币持有者的认知似乎还停留在 Hold，但 2023 年空前的「全民打铭文」盛况，已然让我们见识到了社区参与比特币生态的热情。 或者又有人说，比特币的可拓展性限制且并不支持智能合约，如何支持 Meme 的资产发行及高频 PvP？这样的疑虑显然也有些过时，基建作为本轮周期