BLUR项目研究报告

一.项目介绍：

1.简介：

Blur 是一个内嵌聚合器的 NFT 交易市场，于 2022 年 10 月 20 日上线主网。Blur 目前全平台不收取费用， 包括 NFT 交易市场、交易聚合器和交易工具的使用。业务模式是聚合多交易市场的流量并提供原生市场的交易便利性，旨在通过提 供更完善的交易功能和更快的交易速度为专业交易员提供更优质的服务。Blur 鼓励交易者尊重版税、支持创作者，越高的版税费用设 置将会得到更多的空投奖励。

Blur 的用户定位，主要是 NFT 专业交易员，这些交易员的需求是专业的交易工具和批量购买 NFT。因此，这部分参与者大多数属于 资深玩家或者鲸鱼，他们的资金量、专业度等，比一般用户更高。这也决定，Blur 的服务客户对象数量属于定位在金字塔架构的中上 部位置的用户，在全部 NFT 用户中占比较小。需要随着 NFT 市场的持续发展，才会持续增长。除了自己原生的交易平台外集合了以太链的三大NFT市场（Opensea,x2y2,looks）。已完成超过 1400 万美元的融资，由Paradigm领投，同时 6529、Zeneca 等NFT 大kol 均有参投。正式上线短短半年时间市场份额迅速上涨至第二的位置。

2.市场地位：

从以上数据可以简单的看出目前以太坊上的主流NFT市场分别为 Blur、Opensea、X2Y2、LooksRare。根据交易量/交易笔数等数据综合衡量，Blur 排名第二。虽然数据上存在水分，但作为后起之秀，能够在数据上打败诸多前辈必有其独到之处。根据图中数据，Blur 上交易的总价值超过Opensea，但消耗的 Gas、交易者、钱包数却远低于Opensea。

3.产品特点：

Blur 由来自麻省理工学院、Square、Y combinator和Citadel 等大公司的资深团队打造，上线之初就同时结合Opensea 和 Gem 的功能，更适合高频交易者。在 Blur 之前，高频交易者进行交易需要同时打开几个网站，比如看数据抢地板用NFTnerds（付费工具）、批量扫货批量挂单用Gem。NFT 市场每天都会有很多新项目，高频交易者会在FOMO阶段通过买入卖出赚取一定的利润。FOMO阶段大家都会疯狂的扫地板，如果想要获得更高的利润，就需要同时准确观测多平台的最新挂单，并以更快的速度买入，这个过程中经常会出现扫货失败的情况，早期经历过Opensea扫地板崩溃的玩家都深有感受。在此之前只有NFTnerds 在该项功能上比较完善，但需要付费使用。Blur 针对这个该项需求，移植并优化了 NFTnerds 的功能，并且免费提供使用，吸引了一波 NFTnerds 的用户。同时，对于单价较低的NFT项目，批量扫货的功能对于专业交易者来说是刚需，Blur对此功能进行整合，一站解决交易者的两大痛点。

综上，Blur 目前的产品特点基本可以概括为以下几点：

1）速度更快（Pending 0.4 秒，挂单数据4秒）

2）多平台聚合

3）Gas 低（购买单个NFT 挂单时Gas 低，批量购买不同平台上的挂单时会消耗更高的Gas，但失败率低）

4） 0 手续费

Blur 在产品上并没有更多的创新，它整合了NFT市场上已有的好用的功能，并对其做了部分优化，从交易层面的用户体验来说，确实是目前所有NFT 市场里最好的。从某个角度说，Blur 在产品的成功来源于竞争对手的不努力。好的用户体验的是加分点，还不足以构成壁垒，技术能力和运营能力才是长期可持续发展的基石，尤其是在运营层面，Blur通过三轮空投的造势让其在短短数月间成为了Opensea的强劲对手。

4.运营分析：

2022 年 3 月，Blur 宣布获得由Paradigm领投1300万美金的融资。5 月 5 日，发布了Blur Waitlist，各大NFT社群开始裂变传播 Blur 邀请码，在强大的融资背景和空投预期下，得到快速扩散。一个用户可以获得5个邀请，使用邀请码注册后会获得一定的积分，并明牌透露通过积分可以获得空投。

第一轮空投：激活潜在用户10 月 19 号，Blur 宣布第二天正式上线，并公布了第一轮的空投规则，根据钱包以往6 个月的交易量衡量以获得Boxs 空投。Boxs 巧妙的引入了盲盒机制，总共分为UNCOMMON、RARE、LEGENDARY 三个等级，利用的玩家们的赌徒心理，最终吸引了4,881 个钱包参与激活，接近Opensea 10/1 的钱包数。

第二轮空投：鼓励真实交易上线当天同时公布了二轮空投的规则，鼓励用户通过Blur挂单，11 月之前达到要求的钱包都会获得一定数量的空投Boxs。同时，引入忠诚度机制，会跟在其他平台的挂单价格做对比，目的在于鼓励用户真实挂单。同时因为一开始关于0 版税的争议，Blur 提倡版税设定越高将获得越高的忠诚度，从而获得更多空投。该空投机制与此前LooksRare使用的模式大同小异，一开始预留的时间较短，所以并没有起到明显的效果，后续官方选择延长本轮空投活动的时间至11 月底。在活动结束时，单日的活跃钱包数量也基本翻倍了。

4.4 第三轮空投：吸引大户随着行情的回暖，在没有空投的激励下，Blur 整体的数据也得到了一定的增长。随后，12 月6 日Blur 宣布，领取第二轮空投需要至少进行一次bid，第三次空投的活动也是要求用户通过 bid 行为去获得空投。这也是12月份开始 Blur 的交易额/钱包比远大于Opensea 的原因，也间接抬高了 BAYC、Azuki 等一众蓝筹NFT 项目交易量和地板价。

5.Blur现状：

此前，用户在 Opensea 对NFT 进行出价时，需要先把ETH 转换成 WETH。Blur 的bid 引入了资金池的形式，用户在进行 bid 前必须要将ETH 存入池内才能对NFT进行出价，且用户在池内的资金可以随存随取，没有金额和时间限制，钱会流入资金池里。当用户钱包里没有足够的ETH时，Blur 也会自动使用竞价池余额来完成购买，给用户足够理由把钱留在池子里。目前资金池内拥有29,604个ETH，约合 4888 万美金。该资金池的智能合约已通过Code4rena的审计。

6.盈利模式：

目前属于烧钱阶段，其后续的发展战略或许也与其他主流NFT 交易市场靠手续费盈利不同。从前面的一些动作来看（如 Bid 资金池），Blur 可能会引入NFTfi 的玩法，从DeFi 角度去赚取收益。例如目前BendDAO、X2Y2所做的NFT 借贷都可能 Blur 可扩展的方向，有利于在NFT生态内形成闭环。

二.代币经济模型：

目前Blur已经上线了除币安外的其他所以大型交易所。

根据Blur官方文档，BLUR代币由基金会发行，BLUR代币给予社区对DAO的控制权，持币用户可以通过自己投票或委托投票管理Blur协议里价值积累和分配的关键参数。

BLUR代币发行总量为30亿枚，将在4-5年时间内全部释放。

1）51%分配给Blur社区成员；

12％的BLUR代币在第一轮空投中发放给社区；

另外39%的BLUR代币通过贡献者补助、社区倡议和激励计划分配给社区。

在这39%中，10%已被分配到激励预算中，用于下一次发布激励。

如果所有的激励预算都被使用完毕，更多的激励预算将可以通过投票分配。

2）29%分配给过去和未来的核心贡献者；

19%分配给投资者；

1%分配给顾问成员。

核心贡献者和投资者分配的BLUR代币将按照相同的时间表归属，并增加了4个月的悬崖。

顾问的BLUR分配将在48至60个月内归属，并设置4至16个月的悬崖。

释放速度具体为第一年释放总供应量的40%，第二年释放总供应量的30%，第三年释放总供应量的20%，第四年释放总供应量的10%。

另外，Blur官方将在180天后上线协议费率（最高为2.5%）的提案，届时将交由社区决定协议费率。

可以看出，BLUR代币经济模型趋向通过持续性激励来引导平台流动性，避免了激励一次性释放后平台流动性衰减。通过多次多阶段的激励方式，养成用户长期使用习惯，增强平台粘性和影响力。defillama数据显示，第一轮空投前，用户以为Blur仅此一轮空投，有部分用户提出Blur Bid出价池的ETH。待官方正式上线空投并显示第二轮空投即时开启后，Blur Bid出价池的ETH又有显著流入。当前池子折合价值为4000万美元。

另外，BLUR代币分配量最大群体为社区，这符合Blur基金会以DAO控制协议运行的理念。一定程度上避免了部分项目名为DAO，实际绝大部分投票权归自己所有的中心化治理。并且增加了核心贡献者和顾问所分配代币的归属期和悬崖时间，让利于社区成员。

三.竞品比较

Blur 是一个 NFT 交易市场内嵌聚合器，业务模式是聚合多交易市场的流量并提供原生市场的交易便利性。所以其竞争对手既包括来 自 NFT 交易聚合器的项目，又包括来自 NFT 交易市场的项目。 根据 Dune14数据显示，当前 NFT 聚合器市场多达 10 余家。但是综合比较而言业务运行仍需评估、整体规模较小的项目居多，所以 本部分选取业务运行更加稳定、整体规模排名靠前的聚合器进行比较，这部分聚合器业务规模占据聚合器业务绝大部分市场份额，具 备更强研究意义；NFT 交易市场选取 Opensea、X2Y2、Looksrare，因为 NFT 聚合器交易流量主要来源于上述三家。

由于 Blur 的业务架构特殊——NFT 交易市场内嵌聚合器，而目前市场上并无与其直接对标的竞品，所以本部分将按照“NFT 综合交 易市场”和“NFT 交易聚合器”两个部分进行分别调研.

综上，Blur 的竞争对手包括 Gem、Genie、Opensea、X2Y2、Looksrare。

总的来说，目前市场给 Blur 的定位是：打造“Opensea+Gem”式的集成。

1.特点比较:

Gem：Gem 为第一大 NFT 交易聚合器，于 2021 年 12 月底上线。Gem 聚合了多个 NFT 交易市场的流量，并以较低的成本实现批 量购买，创造了更好的深度。对 NFT 买家而言，可以更便利地对比价格、进行购买、完成交易。对于新兴 NFT 交易所而言，可以更 容易获得流量、吸引客户。2022 年 4 月，Gem 被第一大 NFT 交易所 Opensea 收购，目前保持独立运营，旨在巩固其在 NFT 交易 市场的垄断地位.

Genie：Genie 与 Gem 的定位、功能基本相同，并且都不收取平台手续费，虽然 Genie 开发的时间更早，于 2021.9 就开始了内测， 但是 Gem 在上线后实现了反超。整体上，Genie 的产品功能更新迭代速度慢于 Gem，主要功能还是批量购买，数据分析功能不完善， 从而在与 Gem 的竞争中处于弱势地位。Genie 被第一大去中心化加密货币交易所 Uniswap 收购后，将更倾向于业务集成，拓展其流 量变现途径，使其业务变得更加多元化，以增添一块交易市场的拼图，探索第二增长曲线。

Opensea：成立于 2018 年 1 月，是目前最大的 NFT 综合交易平台，囊括了全类别的 NFT，根据其网站公布信息，平台上架超过 100 万个 NFT 项目（Collection），可供购买的单个 NFT 超过 3400 万个。成交额最高接近 50 亿美元/月，单月手续费收入超过 1.2 亿美元，最新估值高达 133 美元。OpenSea 并未发行自己的代币，并且有意进行 IPO，所以一些项目就利用代币机制抢占其市场空 间。OpenSea 在 NFT 交易市场的龙头地位，很大程度上取决于当前 NFT 市场的资产偏好——绝大多数成交集中于 PFP NFT16。

X2Y2: X2Y2 是建立在以太坊上的 NFT 综合交易市场，除了基础 NFT 交易功能外，还推出批量上架、批量购买和点对点转账交易功 能，平台收取 0.5%的交易手续费。项目上线时采用代币空投的方式对 Opensea 进吸血鬼攻击，又先后推出了挂单奖励和 Gas 费用 补贴，激励效果不佳已被取消；团队于今年五月份正式推出交易奖励活动，吸引了大量用户，交易量显著上升。此外，X2Y2 集成了 Opensea 的部分订单，因此可以认为 X2Y2 也具有聚合器的功能。

LooksRare：LooksRare 是一个综合交易平台，平台和代币均于 2022.1.12 上线，通过代币质押奖励和交易挖矿奖励吸引用户。在 平台上线之际，向 OpenSea 用户空投代币，进行吸血鬼攻击17，争夺流动性和用户。在其正式上线并推出交易挖矿方案的当天，平 台交易量就达到 3.2 亿美元。

2.市值比较：

根据Coinmarketcap数据，BLUR当前流通市值为2.94亿美金，全流通市值为24.28亿美金。X2Y2当前流通市值为2590万美金，全流通市值为1.44亿美金。Looksrare当前流通市值为1.3亿美金，全流通市值为2.8亿美金。此外，根据此前的融资消息，Opensea一级市场估值为133亿美金。

根据NFT数据网站nftscan数据显示，过去3个月里Blur平台占据NFT市场交易份额的33.54%，Opensea占据33.12%，X2Y2占据22.39%，Looksrare占据10.55%。

由此可知，占有NFT市场最高份额的Blur全流通市值仅为排名第二的Opensea估值的五分之一，此处即使考虑到Opensea属于牛市周期内融资，相对比其而言，Blur略低估。与排名第二的X2Y2相比，Blur占据NFT市场份额是其1.5倍，流通市值是其10倍有余，该部分溢出估值一定程度因为Blur拥有Paradigm等头部投资机构背书，影响力更广更远，使得市场对其产生更高的预期，而X2Y2仅仅因为生长于社区，目前也尚无公布投资机构，使得市场对其预期偏低，估值相比而言落后许多。

四.总结：

天下苦 Opensea 久已，凭借着龙头的优势，靠手续费收入一月高达 1.2 亿美元，产品开发还是稀烂，停滞不前，并且选择资本路线，。Blur在功能性上更符合高频交易者的使用习惯。Blur 用空投吸引了流量，用产品体验留住用户，空投过后，笔者认为 Blur 的真实用户数短期不会有明显下跌，中长期预计会持续增长。

BLUR 代币的经济模型和代币效用，目前没有任何赋能，抛压会很重，希望其代币能够为整个生态系统做持续赋能，而不是简单的治理作用。

另外分析下代币的前景：

潜在利好：

1.上币安：基本上不用怀疑这么热度的币种，以及这么又前景的赛道龙头有不上币安的道理；

2.激励机制：据传可能会针对NFT项目方提供BLUR锁仓，锁仓BLUR可以使该项目当用户bid的获得加成，促进该项目的流动性，项目方收益会越多，也循环促进项目方的资金做市。

3.目前空投已经领取了80%多，后面砸盘的压力会小很多，前期流通很小，大部分代币都有4个月的锁定，而后面空投是按月解禁的，初期上涨动力很强；

4.因为OS不发币，而Blur基本上是唯一一个能打的明星项目，经过前期的补贴铺垫后相信会留下不少的真实用户，放开手续费后，手续费收入非常可观。

五.评分：