这几天，金融市场越来越多地开始担心美联储的降息周期是否已经结束。 在这种担心的影响下，金融市场开始发生较大的波动。具体到加密市场，这两天比特币和以太坊都出现了大幅下跌。 但我对这个状况并不太担心。 我说的不太担心不是指价格会不会继续下跌，而是指不担心发生我们此前没有防备的意外状况。 我此前曾经在文章中多次说过，如果比特币的价格不超过10万美元，我是无论如何都不会卖的。 到目前为止，比特币的最高价格也就10万多一点美元，远远还达不到我心目中不得不卖的价位。 比特币是如此，以太坊就更不用说了。现在的价格才3000多美元，在这个价位卖掉毫无意义。 所以假如市场真的就此一路下跌，比特币跌到8万美元以下甚至更低，我们再次回到熊市，那我的规划早就说过了： 拿着手里的比特币和以太坊继续走下去，再等4年，到

这几天文章末尾有读者提到了一个很常见的问题： 如果错过项目最早期应该用什么心态来评估是否还值得参与？ 这个问题中提到的一个重要概念是“早期”。 但以我的经验，判断一个项目是否还处于早期在很大程度上是非常主观的，很难有一个客观的标准。 很可能我们自认为发现的一个事物根本就不新鲜，但其实生态中的大部分人根本都还没接触到；也有可能我们自认为很新鲜的事物这个生态中的其他人早就见怪不怪了。 如果一定要说有什么大体上可以参考的标准，那我的参考标准就是看推特以及相关媒体提到这个赛道或者相关项目的频次多不多？ 可是什么叫“多”什么叫“不多”这又是个人经验了。当多经历几次加密生态的牛市后，投资者或许能在心理上大概建立一个感性判断。 除此以外，还可以大概参考一个新项目其代币的总流通市值（FDV），把它的FDV和

文章末尾的留言中经常有读者反映不清楚怎么查找项目的信息，乃至最终失去对项目的跟踪。 今天就和大家简单介绍一下追踪项目的一些基本方法。 首先，查找项目信息最广泛的、最快捷的方式一定是推特，这是我反复强调过的。不过推特上介绍的信息一般比较片段化，如果要查找项目的详细信息最终还是需要上项目的官网。 不过很多时候，当我们看网上文章介绍各种项目信息时，未必会把推特和官网罗列出来，而是会简单地用项目代币或者代币的合约地址一笔带过。 这个时候我们怎么从代币或者代币的合约地址进一步追踪项目的推特、官网乃至其它信息呢？ 一个比较好用的工具是dexscreener（https://dexscreener.com/）。 打开这个网站，在左上角“search”部分，我们输入项目代币或者代币的合约地址，网站就会显示可

在周六的线上交流中，有不少读者都问现在参与AI代理晚不晚？ 我觉得这完全要看投资者对AI代理赛道的判断以及个人的投资风格。 以我的观点，现在AI代理的发展还处在早期到中期之间，离高峰还有一定的距离。 主要有三个原因： 首先，AI代理赛道现在不太像早期了，因为已经出现了几十亿市值的代币，并且不止一个。这表明赛道已经出现了明显的头部群体效应。 其次，整个加密资产的行情现在还没有到高潮。既然大行情还没到高潮，那么局部的细分领域尤其是像AI代理这样新崛起的领域那就还有继续发展的空间。 我对整个加密行情高潮的看法还是保持以前的观点：我估计这一轮行情的高潮可能在今年的3月到8月之间到来，8月之后风险就越来越高了。 因此，AI代理这一轮行情的高潮大概也可能在3月到8月之间，但具体的时间很难判断。 最后，仅

周六的分享有一点让我很意外。 因为原先的推特号被封，我们重新申请了一个新号。这是我第一次用这个新号和大家进行线上交流，因此我原本认为这次交流留言提问的同学应该不多，所以我原计划是用较长的时间和大家分享： - 国家未来10年到15年可能的经济走势； - 在这种走势下我国资产可能的行情趋势； - 在这个趋势下个人可以如何进行资产的配置和投资来对冲各种可能的风险 没想到留言的问题数量竟然超过了前面任何一次线上交流留言的问题数。 因此，我在回答完大家的提问后只能用最后半小时和大家大概分享了上面三个问题。因为时间非常短，原本起码需要两个小时甚至更长时间才能讲清楚的很多逻辑我没办法详细展开，所以在最后半小时的分享中，我主要表达的是观点和结论。 在最后半小时的分享中，有些话我讲得比较直白，为了避免节外生枝

从最近文章末尾的留言看，有不少读者对“AI代理 + Crypto”这一路发展历程的理解仍然缺乏底层逻辑的支撑，从而对现在四处开花的项目和层出不穷的热点感到迷茫和手足无措。 这个生态从几个月前的默默无闻到现今的蒸蒸日上，发展的时间并不长，我不敢说自己的理解有多深，仅就这段时间我的观察和思考整理一些逻辑和思路与大家分享一下。 在我看来这一轮“AI代理 + Crypto”能够发展到现在的规模，最根本的核心原因是AI代理的发展让我们看到了这个赛道能带来真实应用和服务价值的可能。 早期GOAT的成功在我看来做到了很关键的第一步，即它成功地证明了： AI代理具备和加密资产结合的可能。 这是破天荒的突破。 不过，这个突破在那个时候的我看来也仅仅只是把这个赛道的发展限制在了迷因币这个阶段。 但后来，当我看到

在前面的文章中，我曾经比较详细罗列过2024年我读过的巴菲特和芒格两位老先生的书。有读者后来又反复问，因此在这里我再罗列一下。 我主要读过的有：巴菲特在股东大会上的讲话实录、巴菲特致股东的信、《芒格之道》、《穷查理的宝典》。 对这些书，我的读法主要是理解两位老先生的投资思路。在这些书里对我启发最大的是巴菲特在股东大会上的讲话。 这些讲话基本上解答了所有投资者在理解老先生投资过程中产生的疑问。书非常好，但唯一的问题是，书太厚了，估计很少有人能耐心读完。 但如果能扎实地看完这些讲话，我认为不仅能大体理解老先生的投资方法，也能基本理解老先生在投资市场上的一系列举动（比如前阵子大规模卖掉苹果，这段时间大规模买入XX公司的股票），而不至于被大量自媒体带到各种臆想和猜测中去。 不过，我认为这些书也有局限

今天是2025年元旦，新年第一天，先祝我们所有的读者元旦快乐。 一晃眼2024年就这么过去了。回想起2024年，我觉得自己最大的收获不是在加密生态又参与了什么新奇的项目，又发现了什么好玩的新物种，而是这一年读了一些让自己三观发生极大改变的书，听了一些让自己醍醐灌顶的课。 这些书并没有直接告诉我买哪些币能挣钱，也没有直接告诉我哪些币能涨到多高，听上去对投资而言似乎是“毫无用处”的“屠龙术”。 但这些书和这些课让我能站在一个更高的角度看大到一个国家未来可能的发展路径、小到一个生态未来可能的发展前景，让我在一些关键的十字路口进行选择时能有更清晰的思路和明了的框架。 我在过往的文章中和大家分享巴菲特老先生的投资观点时，曾经分享过老先生自己明确说过的一个观点： 巴菲特和芒格两位老先生几乎不看美国的宏观

今年8月，日本电子巨头索尼官宣要发布自己的以太坊二层扩展Soneium。 4个月后，德国银行巨头德意志银行也官宣要发布自己的以太坊二层扩展。 关于这则消息的详细介绍，可以参看文后链接中PANews的文章。 这则消息是德意志银行亚太区应用创新负责人公布的，项目名为Project Dama 2，其测试版早在11月就上线了，正式版估计要到明年等待监管批准后才会正式发布。 德意志银行推出的这个二层扩展是基于zkSync Stack架构构建的，它的主要特性中有两点我觉得比较有意思： 一是它使用基于灵魂绑定代币（Soulbound Token）来实现数字身份。 另一个是它使用Paymaster来让用户支付网络的手续费。 灵魂绑定代币是前年、去年一度比较热门的技术。 我记得这个技术刚推出时，生态内的项目方

12月25日文章的末尾有位读者有下面这段留言： “关注你很久了，...，当初鼓吹的铭文一地鸡毛。力挺的magic快归零了，反而清仓的crv涨的挺猛” 这位读者在留言中提到的每一点都和投资过程中的逻辑有关。 如果是按我的逻辑，这位读者在每一点的理解上都存在偏差。 这些偏差中的一点或另一点也经常能从其他投资者的留言中零星看到。 但这些偏差系统地集中在一条留言中出现，这个情况不多见，所以我觉得很有必要借这个留言系统地整理和分享我曾经分享过的逻辑。 我无法判断这位读者关注我多久了，但只要从我2022年的文章开始看，留言中提到的这些问题在我过往的文章中都分享过其中的逻辑。 从这段留言我能很明显地看出这位读者判断这些代币当下价值的标准只有一个，就是当下的价格。 因为他没有分析这些项目所在的赛道，没有提到