深度介绍交易所平台币的布局与投资逻辑

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上周市场行情大跌，不少人对市场失去了信心，同时也变得迷茫了起来，其实处于这种环境下的投资心理状态是很正常的，因为普通投资者往往入场之后都期望能够获得高收益，但是却有一半的概率并不如愿，而且大家都对时间成本比较看重，因此在没有我们VIP辅导的情况下把握机会是比较难的，特别是看到自己手里持有的币种不涨，而别人持有的却快速上涨盈利的情况下。

产生这种情况的原因除了对币种的选择缺乏多方面判断之外，还未确定好自己的目标和策略，因此往往是出于比较迷茫的心态。当然这种情况也并非没有办法，一方面可以寻求专业的交易者给予指导，比如我们社区的VIP，感兴趣的小伙伴可以咨询，另一方面就是寻找一个比较靠谱的赛道，今天我们就重点分析在币圈中的一个大家比较容易忽视，却能够在长期持有中获得高收益的板块——交易所平台币。

Why交易所平台币

目前市场中大部分投研小组在调研项目的时候，都特别看重项目的融资金额，比如像zksyn、arbitrum、starknet或者layerzero等等，这些项目因为融资金额高，所以对应的估值也会很高，不少人认为这里会存在着机会，但是实际情况可能不完全如此。

融资金额高的项目往往意味着它的融资阶段的估值是比较高的，这可以说明的是项目不太容易失败，因为项目方有足够的成本来试错，因此才会获得投研小组的关注，但是并不意味着这类项目的潜力高。

一个很重要的因素是融资高自然需要更多的资金来支撑项目市值，因此它的翻倍或者翻数十倍的概率是比较低的，而人们喜欢炒土狗的原因是土狗币的市值很低，轻轻松松就可以拉盘上百倍甚至千倍。

那么对于我们来说，想要寻找长期潜力币项目的话，自然就需要关注以下两点：

1、市值低且能够长期存在

2、有完整的盈利逻辑

今天我们重点讲的是第二点，也就是有盈利逻辑，而目前的交易所平台币就是一个典型。

交易所为何赋能平台币

交易所的运营主要包括技术和市场，技术方面主要是推出新功能，新产品以及保证资产安全等，而市场方面主要是营销推广以及合规性等方向，这两种组成了交易所的支出成本。而交易所的收入则重点在于项目的上币费以及用户交易的手续费收益，以及其他业务的费用，比如存币理财或者staking的雁过拔毛。

当然大家也不必去小看交易所的收入费用，其实这部分的收入是非常高的，我们以交易量排名第20的交易所bitforex为例，在24小时内的交易金额为27亿美元，我们假设有一半是交易所和做市商的资金，那么剩下一半的手续费按照千分之一来进行计算的话，一天交易所的收入为135万美元，一个月就是4000万美元，如果扣除员工工资按一半算的话（已经很高了），一个月也有2000万美元的收入。当然这个数据是我们粗略计算的，但是足以说明交易所日入斗金并不是夸大其说。

也就是说，交易所实际上赚钱是非常容易的，因此交易所发行的平台币背后也有着比较高的利润支撑，同时交易所平台还会定期去从市场回购平台币并进行销毁，因此相当于平台币处于通缩的水平（也不完全都是这样，有的平台也有团队代币解锁，两者综合之后市场代币数量波动不会很大）。

另外交易所还会赋予平台币诸多特权，比如提升等级降低交易手续费等，吸引了用户对平台币的需求，这也是不少交易所平台币在21年牛市涨幅很高的缘故。

我们大致举例如下：

BNB 2019年平均在10-20美元，21年达到654美元 60多倍的涨幅

OKB 2019年在0.6美元左右 23年达到了50美元，90倍左右

HT 2019年在1.5美元左右 21年达到了20-35美元 30倍左右

GT 2019年在0.4美元左右，21年达到了10美元左右，20倍左右

MX 2019年在0.1美元左右 23年达到0.3美元左右，30倍

KCS 2019年在1美元左右，21年达到了23美元左右，23倍

对比ETH

ETH 2019年平均在200美元左右，21年达到了4000美元左右，20多倍

也就是说，基本上平台币的涨幅处于和以太坊涨幅接近或者高于这个水平的成绩，这也说明了平台币的潜力还是不错的。

那么下轮牛市应该布局哪些交易所平台币呢？

我们认为有两点，第一是新锐的交易所，换而言之就是21年-24年期间有一定热度的交易所且在此期间发行了平台代币，平台代币因为上方的压力位不大，所以涨幅空间也相对较高。

第二点就是主流交易所平台币，比如像BNB或OKB这类，当然交易所目前都普遍公示资产默克尔树，因此我们需要定期去查看资产公示情况，以便对交易所安全性进行监控。

跑路平台的产生

当然交易所平台也有跑路的，并非都是正常运营，而这部分交易所平台跑路的原因大部分都是挪用用户资金所导致的，其中包括

挪用用户资金用于合约交易或对赌交易，行情波动爆仓

挪用用户资金用于理财或流动性挖矿，协议被黑客攻击爆仓

借贷给机构，结果机构因行情倒闭，无法回收资金被连累

交易所内部腐败定点爆仓等恶意方式将客户资金占为己有导致的资金亏空

因此对于用户来说，主要关注头部的交易所，当然这也不是完全绝对（FTX），但是头部交易所出事的概率相对于小交易所是比较低的。

如果是不知名的交易所，跑路了就是跑路了，用户会损失所有的资产，就和创业失败的山寨币一样，因此头部交易所至关重要。

对于投资者来说，牛市期间持有平台币是不错的选择，但是一旦市场转熊，那么持有平台币可能会面临比较多的风险，因此平台币并非一直死拿。

去中心化交易所

当然也有人考虑到去中心化交易所，因为不会涉及到跑路的问题，因此安全系数会增加不少，但是智能合约代码也有可能会有漏洞，当然我们在approve的时候采取使用多少资金就授权多少资金的原则下，基本上去中心化交易所是安全的。

那么去中心化交易所平台币是否值得持有呢？从目前来看，是没法值得持有的，主要是去中心化交易所比如像uniswap，它的主要问题是平台币UNI没有赋能，仅仅只有投票功能，协议收入没法去反应到UNI的价值上，这也导致了UNI的价格一直不温不火。

当然凡事也不会是绝对的，如果后期UNI也有回购或销毁措施，从而产生通缩效应，那么UNI的价值会因此而得以发现，最后也会成为优质标的。

其实我们判断这类代币的主要因素是代币与项目的价值是否挂钩，UNI上线之后虽然短期涨上去了，但是因为协议利润没有用于支撑币价，因此长期来看，市场也会变得理性，从而回归本身价值，同样其他项目如果协议利润很高，同时也能够用于支撑代币价值，那么也会有不错的涨幅。

总结

无论是中心化还是去中心化交易所，其核心是在牛市中人们对交易的需求，随着加密货币世界用户的不断增多，通过交易所交易代币将是很常规的操作，而且人们的交易需求在牛市中会有大幅增加，也正因此在牛市初期持有平台币会有极大概率获得不错的涨幅。当然在熊市初期，部分有隐患的交易所也会迅速暴雷，因此对于投资者来说，如果市场转差有熊市到来的迹象，那么也应该及时抛掉交易所代币，换成主流币种，以便能够规避可能的风险。

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