Bitwise 首席投资官:投资者应该配置 ETH 的三个原因

Foresight News
2024-06-19 13:40
发布于 Mirror

同时持有 BTC 和 ETH 比仅持有 BTC 拥有更高的绝对回报和风险调整回报。

撰文:Matt Hougan,Bitwise 首席投资官
编译:Luffy,Foresight News

据彭博 ETF 分析师称,现货以太坊 ETP (注:ETP 是交易所交易产品 Exchange-Traded Product 的缩写,ETF 是 ETP 的一种)可能最早于 7 月 2 日推出。这意味着许多投资者很快会面临一个新的选择:是否在他们最喜欢的比特币 ETP 之外增加 ETH 的敞口。

我想大多数人的答案都很简单:「是的。」

我将列出投资 ETH 三个理由,以及你可能坚持只投资比特币的原因。

原因一:多元化投资

作为一名投资者,你首先要学习的一件事就是多元化。不要只持有一只股票,而要持有一篮子股票;不要只持有一只债券,而要持有一个投资组合。

最有说服力的原因就是谦逊。正如约翰·梅纳德·凯恩斯的名言:「模糊的正确比精准的错误要好。」

未来很难预测。问问互联网泡沫时期购买了 AOL 或 Pets.com 的投资者,他们押注了正确的方向——互联网将会发展壮大!——但细节选择却错了。

加密货币是一项颠覆性的新技术。它可以做很多了不起的事情,比如以互联网的速度转移资金。但在今天,即使对于专家来说,也很难确切知道加密货币将如何改变世界。

因此,除非你有非常具体的观点,否则你应该做的只是「拥抱市场」。

如今,以太坊区块链的原生代币 ETH 的市值约为 4200 亿美元。这大约是比特币 1.3 万亿美元的三分之一。因此,最起码你应该配置 75% 的比特币和 25% 的 ETH。

原因二:比特币和以太坊针对不同用例

第二个原因同样重要:比特币和以太坊是两个截然不同的东西。

比特币是一种新型货币。比特币生态系统的每一个设计选择都是为了使它成为有史以来最好的货币形式。

例如,比特币的供应量严格限制在 2100 万。这有助于创造一种可靠的货币商品。相比之下,其他加密资产(包括 ETH)的发行量持续增加,可以支持其他形式的网络参与。

另一个例子:比特币区块链很少进行大规模软件升级。这降低了开发人员引入错误的可能性。如果你正在构建一种新型货币,那么安全性至关重要。

相比之下,以太坊会定期进行重大升级。这是因为以太坊的主要功能是使货币可编程。它是去中心化应用程序的技术平台。换句话说,它的优势在于其多功能性。

例如,你可以在以太坊上将美元数字化,并允许它们以光速转移(我们称之为「稳定币」)。或者你可以将证券数字化,并允许它们几乎即时结算(我们称之为「代币化」)。或者你可以将金融中介的角色数字化,并试图颠覆传统金融生态系统的很大一部分(我们称之为「去中心化金融」或「智能合约」)。

再次强调,加密货币革命还处于早期阶段。因此很难确切知道哪些应用程序将长期发挥作用。将 ETH 添加到你的投资组合中只是让你更广泛地了解公共区块链可以做什么。

原因三:历史分析表明你应该投资 ETH

将以太坊添加到你的加密货币「篮子」中的第三个也是最后一个原因是「数学」。

从历史上看,与仅持有 BTC 相比,同时持有 ETH 可以提高你的绝对回报和风险调整回报。

下表考察了过去四年中,60% 股票和 40% 债券的传统投资组合与持有 5 % 加密货币投资组合的市场表现,其中加密货币投资分为两种情况:1、仅持有比特币;2、 75% BTC 与 25% ETH 组合。

过去的表现并不能保证未来的回报,但表格说明了两点:

  • 配置加密货币显著提高了投资组合的绝对收益和风险调整后的收益;

  • 同时持有 BTC 和 ETH 比仅持有 BTC 拥有更高的绝对回报和风险调整回报。

由于多元化的优势,总体回报率更高,但最大回撤却更小。

数据统计时间为 2020 年 5 月 31 日至 2024 年 5 月 31 ;来源:Bitwise Asset Management、彭博社

当然,你会发现,在短期内,将 ETH 添加到加密货币资产组合中会降低整体回报率。例如,自 2023 年 1 月 1 日以来,BTC 的表现优于 ETH。这是因为在加密货币周期的早期阶段,BTC 的表现往往优于 ETH,在更完整的周期时间段内进行评估则不一定。

例外:什么样的投资者应该只持有比特币

不过,我认为对某个特定群体的投资者来说,只持有比特币也是正确的。

如果你投资加密货币主要是因为担心法定货币(包括美元)的贬值,或者因为担心债务、赤字和通货膨胀,那么你应该坚持比特币。

尽管一些人并不同意,但我认为比特币很有可能成为加密货币领域出现的主导性新「货币」形式。它拥有巨大的领先优势,而市场规模是货币一个至关重要的属性。此外,它的设计、社区和精神都朝着实现这一目标的方向发展,而其他加密资产则在针对不同的目标进行优化。

这并不意味着我看跌 ETH 等其他加密资产。相反,我认为以太坊和其他网络应该面向其他设计目标,例如成为稳定币、去中心化金融和其他应用程序的平台。

我的观点是:如果你想在加密货币和区块链领域进行广泛投资,你应该拥有多种加密资产。如果你只是想投资一种新形式的数字货币,那就购买比特币。

结论

将加密货币投资重点放在比特币上的理由是相当充分的。它是最成熟、监管最严格、最有潜力的加密资产,而且它的目标是最大的目标市场。它也是最去中心化的,受政府干预最少的。正如我上面所讨论的,对于那些想用加密货币进行特定货币投资的人来说,只投资比特币是明智的。

但许多投资者只想投资「加密货币」和「公链」,对未来没有具体的看法。对于这些投资者来说,以太坊现货 ETF 的推出将为他们扩大加密货币投资提供机会,我认为这意义非凡。

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