大牛市什么时候来？现在的市场处于什么阶段？判断比特币走势的10个基本指标 - 话李话外 - Medium

伴随着减半事件、现货 ETF 资金流入和潜在的降息预期等利好，最近市场的情绪比较高涨。公号后台我发现也有不少的小伙伴留言在问一类问题：大牛市什么时候来？

首先，大牛市什么时间来这个是未知的，因为市场的走势是无法准备预测的。按照我们之前的观点（猜测），本轮大牛市很可能会发生在 24–25 年（最晚25年底之前）。当然，也有一些分析师会认为将发生在 26 年。

其次，大牛市什么时候到来这个问题其实对很多人是没有太大意义的，比如你现在还在空仓观望，那么即便明天大牛来了，与你又有什么关系呢？而如果是在本轮周期中已经囤了 1 年多饼的老韭菜，他们则更不会关心这种问题了，反正继续死拿就对了，只要不被洗下车，什么时候达到了自己的预期目标、然后分批出一部分给有缘人接盘即可，很简单的事情，需要的也只是耐心而已。

但有一点我们是肯定的，现在已经是处于牛市阶段（初期阶段），这个话李话外之前的文章中也已经提到过多次这个观点。如果你不信话李话外也没关系，比如你还可以信这个领域知名的分析师 PlanB，他前两天也在社交平台发文称：目前牛市已经开启，吸筹阶段已经结束，在有序且缓慢增长的市场中不再有轻松的购买机会。如果以历史数据作为参考的话，我们将看到接下来大约 10 个月的疯狂 Fomo 期，会出现极端的价格暴涨，同时可能也会伴随着多次 -30% 左右的跌幅震荡（牛市往往都是在震荡中上行的）。如下图所示。

至于上面说的这个初期阶段怎么理解，如果我们按百分比进度来看的话，目前的牛市我们认为可能已经走到了30%-40%这个区间段。所以，也不用因为错过了熊市的积累机会而感到懊悔，与其沉浸在后悔过去的情绪中，不如从现在开始学着把握未来。而且，现在依然是你开始积累的最佳时机啊。

除了“大牛市什么时候来”这种问题外，最近几天我收到比较多的另外一类留言的问题是：现在大饼还能不能买？我现在应该买什么币？

这种问题我其实之前就已经看到过太多类似的了，问此类问题的分两类人：

一类是老用户，怎么说呢，只要之前有人问我这个问题，我一直的回答都是：你只要直接去定投、去囤大饼就可以了。但现实的情况往往是，不管我回复多少次，只要每次市场稍有比较大的波动，这部分人就又会回跑过来重新问一遍，搞的我“眼睛”都快看出茧子了，索性现在这类问题我直接选择性看不见。说白了，这些伙伴虽然关注话李话外比较久，但我估计他们平时也很少看话李话外的文章（尤其是方法论专栏的文章），否则基本不会问出这种问题、甚至还三番五次地问。我们再退一步讲，如果你一开始的目标（投资计划）就比较明确，就算现在大饼已经到了 60000 多又怎样呢？假如你的目标是 2 倍，那么即便是现在开始建仓，大牛市到了大概率也可以拿到 2 倍的收益。

另外一类是新用户，最近公众号关注人数增长的频率明显又比之前高了一些，可能不少人也是听说这个领域的牛市来了，于是跑步进场。但刚进来这个领域可能比较蒙圈，看到 5、6 万美元一个的大饼就“嫌贵”，于是留言问该买什么？能不能直接给TA推荐几个币？这种留言我现在基本也是选择性忽略的，第一呢，这个话题在过往的文章中，我已经分享/总结过非常多了，而且其中的道理也讲了很多。第二呢，这种问题其实听着比较天真，你刚进入一个新领域，找到某个陌生博主，上来就希望他给你推荐几个币，然后你就可以坐等暴富？这种剧本你都敢想？或者我们继续退一步讲，就算真有这样的博主，给你直接推荐几个山寨/土狗说可以带你暴富，你就真的会信？如果你真的信了，那么你就不仅仅是天真了！记住，所有号称可以带你暴富的人，大概率图的也是你兜里的那点散钱，否则他自己直接蒙着头暴富就好了，带着你干毛线？

总之，目前也只是牛市的初期，后面的机会多的是，接下来1–2年内市场的变化也足够你惊掉好多次下巴的。所以现在，建议还是先把暴富的梦想临时放一边，你现在最应该做的不是做梦、也不是随便找陌生人帮你实现这个梦想，而是应该先静下来花一点时间去给自己做个目标规划。至于怎么规划，建议你还是先把之前话李话外方法论系列专栏里面的文章都看一遍再说，其实里面也就几十篇文章而已，我前前后后写了一年多，你花个1–2天的时间看看不会吃亏的。

但如果你再告诉我连1–2天的学习时间都没有，但依然抱着在这个领域里面发财的梦想，那么我还是只给你三个建议：

第一：直接拿着你的资金离开这个圈子，回归到你该有的现实生活中，否则你就是在赌，十赌九输的道理你应该听说过很多次了吧。

第二：如果你不想离开，那么我的建议依然也和以前保持一致，即你的至少 5 成仓位要留给大饼以太（大饼这轮我们看到120000、以太看到10000，你可以简单做个参照），然后剩下的仓位你可以再分成几份去买潜力领域的头部项目即可，比如AI、RWA、GameFi、Depin、BRC20等领域，直接去 CoinMarketCap 或 CoinGecko 里面看即可。

第三：如果你也想着学别人玩土狗，那么只建议你每个土狗几百美元简单玩玩就可以了，同时抱着随时会归零的心态。如果你运气好，那么也记得及时获利了结一部分，不要太贪心。同时，你要尽量远离杠杆合约。

当然，如果你认为自己是这个领域的“天选之人”，或者你觉得自己在其他金融领域（比如股票市场）已经拥有非常丰富的投资经验可以应对这个领域，那么你可以直接忽略我上面说的所有话。

既然目前已经处于牛市初期，那么从大趋势上我们应该如何把握节奏呢？

把握节奏其实有很多的途径，比如有人喜欢看各种新闻，通过新闻消息来决定自己接下来的操作。有人喜欢关注一些KOL，通过这些大V的分享来决定自己接下来的操作。有人喜欢查看各种链上数据，通过数据的角度来决定自己接下来的操作。等等。

就我自己而言，如果要做出选择的话，那么我会更偏向于通过链上数据来决定自己接下来的操作。记得在 22 年 12 月份的时候，话李话外当时专门写了一篇文章、里面分享过判断比特币牛熊周期的10个重要参考指标，通过当时的各项链上指标来看，我们认为那时候已经是处于本轮熊市的底部，现在回过头来再看的话，也印证了当时的判断。

今天，我们结合当初的那些指标、再来简单结合其他的一些数据，看看目前的加密市场大概处于什么阶段、或接下来的市场可能会怎么走吧。

1.从 K 线上看

如果我们通过月度的K线图表综合来对比查看的话就能够发现，每当比特币突破 0.618 斐波那契比率时，它就会呈现出一种抛物线的走势。如下图所示。

（图片由Ashcrypto制作）

当然，正如上面我们提到的，牛市往往都是在震荡中上行的，但本轮牛市突破 100000 美元我们认为也是大概率的事情。因为我们的预测（猜测）比较保守，一直是看到 100000 -120000 这个区间，如果你比较激进的话，看到 200000 我也不会感到吃惊。

2.彩虹图（Rainbow Chart）

彩虹图是比特币的一种长期估值工具，该模型使用对数增长曲线来预测比特币潜在的未来价格方向。彩虹图上方较暖的颜色显示市场何时可能过热，通过历史数据证明，这些时期是投资者开始获利的好时机。从彩虹图上来看，目前比特在处于“持有”阶段，接下来的阶段分别是“开始出现泡沫”、“FOMO情绪加剧”。如下图所示。

3.两年均线乘数指标（2-Year MA Multiplier）

两年均线乘数指标使用移动平均线 (MA)，即 2 年 MA，以及该移动平均线的乘法，即 2 年 MA x5。从历史上看，当价格跌破 2 年均线（绿线）时购买比特币会产生巨额回报。而当价格高于 2 年均线 x 5（红线）时出售比特币对于获利是有效的。如下图所示。

4.200周移动平均热图指标（200 Week Moving Average Heatmap）

在每个周期中，比特币的价格历史上都会在 200 周移动平均线附近触底，这个线也被很多人成为牛熊分界线。200周移动平均热图指标使用基于 200 周移动平均线增长率的颜色热图，并根据 200 周移动平均线逐月增长的百分比，为价格图表分配一种颜色。按照历史数据来看，当我们看到价格图表上出现橙色和红色圆点时，这就是市场过热时出售比特币的好时机，而价格点呈紫色且接近 200 周均线的时期是买入的好时机。如下图所示。

5.黄金比例乘数指标（The Golden Ratio Multiplier）

黄金比例乘数通过探索比特币的采用曲线和市场周期，以了解价格在中长期时间框架内的表现，该指标使用比特币价格 350 天移动平均线 (350DMA) 的倍数来识别价格波动的潜在阻力区域。目前预测下一个潜在阻力位是 x2 倍数（红线）。如下图所示。

6.MVRV Z-Score

MVRV 是一个分析币价高估或低估的指标。黑线是市场价值（即市值），蓝线是已实现价值（已实现价值不是比特币的当前价格，而是采用每个比特币最后一次移动时的价格，即最后一次从一个钱包发送到另一个钱包时的价格），橙线是 Z 分数（一种标准偏差测试，可剔除市场价值和实现价值之间数据的极端值）。当市场价值>已实现价值时，橙线进入粉色区域是市场周期顶部。如下图所示。

7.RHODL 比率

该指标使用已实现价值 HODL 波浪的比率，当橙色线接近红色波段区域时，表明市场过热，适合获利了结。如下图所示。

8.NUPL 指标

NUPL 指标通过从市场价值中减去已实现价值，来计算出未实现利润/损失，这对于跟踪一段时间内投资者对比特币的情绪比较有用。当市值上涨速度远快于获利了结时，我们会看到市场过热，可以理解为是由于投资者的贪婪导致的结果（红色带）。如下图所示。

9.AASI 指标

该指标通过比较比特币 28 天的价格变化 (%) 与 28 天的活跃地址变化 (%)，来检测市场短期的情绪指标。当橙色线到达上限（红色虚线）时，表明短期市场情绪过热，因为价格的增长速度超过了活跃地址的增长速度。

10.AHR999 囤币指标

AHR999 是微博用户ahr999（该账户2021年已经被封禁了）于2018年在自己的电子书《囤比特币》中发表的指标，可以用来评估比特币价格高低，值<0.45表示抄底区间、0.45–1.2表示定投区间、1.2–1.5表示价格起飞区间。如下图所示。

回顾完了上面的 10 个比特币指标，接下来我们再来看看目前持有比特币的地址（链上钱包）数情况吧。如下图所示。

目前，至少持有 0.01 个 BTC 的地址有 1300 万、其中持有 0.1 个以上 BTC 的地址数为 450 万、而持有 1 个以上 BTC 的地址数为 100 万。那么，你属于哪个区间呢？

当然，上面所有的数据也都是基于历史数据的参考，所有指标也只能作为一种投资的辅助工具，且不同的数据统计平台的数据维度可能也会有所差异，我们本文提供的所有指标仅供学习之用。

具体到实际的投资，其实会有非常多的影响因素，除了市场的因素、项目的因素外，投资者自身的因素其实也会起到关键性作用，比如你几年前也许已经看到（或听说过）了 BTC，但看到和付出实际行动去买入持有，这个中间其实差了十万八千里。就算你看到并且看准且买入了，但买入和敢重仓买入这个中间其实也差了十万八千里（比如CZ在2014年的时候掉了自己在上海的房子全仓投入比特币、试问又有几个人敢向他这样做呢）。

总之，投资其实是一件非常复杂的事情，这个领域里面能够一夜暴富的人也只是凤毛麟角，作为普通的投资者，不要被那些暴富的故事影响了自己的心智。对于大多数的人而言，如果你要在这个领域里面进行投资，不论你投入的资金多少，请记住我之前说了很多次的那句话：投资最重要的两条，一是保住你的本金，二是不懂勿碰。然后，基于这个大前提，再加上你合理有效地规划，那么顺着周期的趋势，赚到可观的收益还是有机会实现的。

好了，本期的内容我们就暂时先分享到这里，这也是话李话外更新的第 420 篇文章，后面我们会继续给大家带来更多相关的分享，感兴趣的小伙伴可以通过话李话外查看并了解更多内容。

上文指标主要是来自于这三个平台：blockchaincenter、lookintobitcoin 和 coinglass。对此感兴趣的小伙伴可以自行通过 Goolge 进行查找和了解、群里的小伙伴可以直接查看交流群版文章内的对应指标链接即可。

最后还需要再次提醒的是，本文提及的所有项目与话李话外均无任何利益关联。任何投资行为都是有风险的，你在做决策之前请一定要DYOR（Do Your Own Research）。

注：以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为科普学习和交流之用，不构成任何投资建议。加密市场为极高风险领域，请理性看待，提高风险防范意识，并遵守所在国家和地区的相关法律法规！